มาถึงอันนี้คนส่วนใหญ่ผมว่าอาจจะยังไม่เคยได้ยิน ส่วนตัวผมตอนสมัยเรียนไฟแนนซ์ในมหาวิทยาลัยก็ไม่มีพูดถึงครับ ที่มาของอัตราส่วนอันนี้มันมีมาจากการที่เค้าพยายามแก้จุดบอดของการพิจารณาอัตราส่วน P/E อย่างเดียวน่ะครับ สำหรับคนที่หลุดมาอ่านบทความนี้โดยที่ยังไม่รู้ว่าอัตราส่วน P/E คืออะไร แนะนำให้ลองไปอ่านบทความเกี่ยวกับ P/E อย่างที่พวกเราพอจะทราบอยู่แล้วอัตราส่วน P/E นี่มันบางทีบอกไม่ได้ว่าหุ้นแพงหรือไม่แพงกันแน่ เพราะ P/E ที่สูง ก็ไม่ได้แปลว่าแพงเกินไปเพราะอาจจะมาจากเหตุว่าเป็นหุ้นที่เติบโตดีมาก หรือ P/E ที่ต่ำ ก็ไม่ได้แปลว่าของถูกน่าซื้อ เพราะอาจเป็นบริษัทไม่โตเลยราคาเลยไม่สูง มันเป็นแบบนี้แหละครับ เค้าเลยพยายามหาวิธีพิจารณาเพิ่มเติม ซึ่งก็ได้ไอเดียมาเป็นว่าเออเราเอา P/E มาถ่วงด้วยอัตราการเติบโตดีกว่า จะได้สูตรเป็นแบบนี้ครับ
PEG ratio = อัตราส่วน P/E หน่วยเป็นกี่เท่า / อัตราการเติบโตของกำไรต่อหุ้น หน่วยเป็น %
เวลาคำนวณ สมมติหุ้น XYZ มี P/E อยู่ที่ 20 เท่า และที่ผ่านมาอัตราการเติบโตของกำไรต่อหุ้นเฉลี่ย 10%
PEG ratio = 20 / 10 = 2
ทีนี้โดยภาพรวมเนี่ย ยิ่ง PEG เป็นค่าที่น้อยก็ยิ่งดี เพราะแปลว่าราคา (P/E) ที่เป็นตัวเศษในสูตร เป็นอัตราส่วนที่น้อยเมื่อเทียบกับอัตราการเติบโตของกำไร ซี่งเป็นตัวส่วนสูตร โดยทั่วๆไปแล้วสิ่งที่เค้านิยมกันก็คือบอกว่า ถ้า PEG อยู่ที่ 1 พอดีก็ถือว่าเป็นราคาที่เหมาะสม ถ้าน้อยกว่า 1 คือถูก ส่วนมากกว่า 1 ก็คือแพง โดยประมาณ
ปัญหาที่มันจะมีเกี่ยวกับสูตรนี้คือ อย่างแรกเลยคือการเลือกใช้ตัวที่มาคิดเลขครับ อย่าง P/E เนี่ย เอา P/E เฉลี่ยเหรอ เฉลี่ยกี่ปี แล้วตัวอัตราการเติบโตของกำไรต่อหุ้นนี่คือใช้อดีตที่ผ่านมาหรืออนาคต แน่นอนถ้าใช้ตัวประมาณอนาคตก็จะตรงประเด็นมากกว่า แต่ก็ต้องคาดเดาอีกน่ะแหละว่าอัตราการเติบโตในอนาคตจะเป็นเท่าไหร่แน่
และปัญหาอย่างที่สองก็คือ ว่าตัวเลขที่ได้นี่มันก็เป็นการมองภาพกว้างๆมาก จะเอามาตัดสินใจอะไรทันทีก็อาจจะไม่เหมาะสม ความเห็นส่วนตัวก็ต้องยอมรับว่าที่ผ่านมาผมไม่ได้ใช้อัตราส่วนนี้น่ะครับ เลยไม่รู้จะบอกว่ามันแม่นมั้ยหรือยังไงดี แต่อยากให้เข้าใจแบบนี้ คืออัตราส่วนนี้เนี่ยเป็นที่นิยมใช้กันมากในหมู่นักลงทุนมืออาชีพ และเป็นอัตราส่วนที่สำคัญก็จริง แต่เค้าไม่ได้ใช้ฟันธงตัดสินใจว่าซื้อแน่นอนหรือไม่ซื้อแน่นอน ส่วนใหญ่จะใช้ในการประกอบการตัดสินใจ หรือเอาไว้ใช้เป็นเกณฑ์ดูคร่าวๆแวบแรกก่อนที่จะไปลงรายละเอียดอีกที
แต่สุดท้ายนี้ก็อยากจะฝากไว้ว่า โดยปกติแล้วในหมู่นักลงทุนอาชีพ PEG ratio ได้รับความนิยมกว่าการพิจารณา P/E ratio อย่างเดียวแน่นอน