As of February 12, 2017 ราคาหุ้นอยู่ $68.41
ถ้าพูดถึงเวลานี้ โอกาสที่ดีที่สุดอันนึงที่ผมหาได้ก็หุ้นบริษัทนี้เลยครับ Express Scripts แต่โมเดลธุรกิจเค้าอาจจะอ่านเห็นภาพยากนิดนึงเพราะรูปแบบธุรกิจแบบนี้ไม่มีในเมืองไทย เท่าที่เห็นมันเป็นธุรกิจที่มีเฉพาะในอเมริกาเท่านั้น
Express Scripts
ลักษณะธุรกิจ
เป็นบริษัทประเภท pharmacy benefit managers คือทำหน้าที่จัดการเรื่องการจ่ายยาสำหรับผู้ป่วย โดยเน้นพวกที่มีประกันสุขภาพ (ซึ่งในอเมริกาคนส่วนใหญ่จะพยายามมีประกันสุขภาพแหละ เพราะยาและพวกค่ารักษาพยาบาลมันแพง)
ไอเดียคือบริษัท Express Scripts นี้เป็นตัวกลางต่อรองราคายา ลูกค้าหลักคือพวกที่เป็นประกันสุขภาพทั้งโครงการรัฐบาลและบริษัทเอกชน วิธีการทำให้ราคายาถูกลงหลักๆคือ
- รวบรวมความต้องการยาจำนวนมาก แล้วไปต่อรองกับบริษัทผู้ผลิตยา ซื้อในราคาถูกลง
- ไปคุยสร้างเครือข่ายกับพวกร้านยาปลีก แล้วต่อรองให้จ่ายยาให้ลูกค้าตัวเองในราคาพิเศษ
- เสนอบริการให้ตัวผู้ใช้ยารับยาทางไปรษณีย์ เป็นการลดต้นทุน
- ผลักดันให้ตัวผู้ใช้ยาใช้ยาสามัญแทนยาต้นแบบที่มีลิขสิทธิ์ พยายามใช้ทางเลือกที่ไม่แพง
ตัวบริษัทประกันที่เป็นลูกค้าเองได้ประโยชน์ เพราะถ้าราคายาที่ต้องจ่ายน้อยลง ทำให้ค่าใช้จ่ายที่ต้องจ่ายผู้เอาประกันก็น้อยลง
ตัวผู้ใช้ยาเองก็ได้ประโยชน์ เพราะได้ใช้ยาราคาถูกลง
ส่วนตัว Express Scripts ก็กำไรจากการเก็บส่วนต่างบางส่วนจากราคาที่กดลงได้
โมเดลธุรกิจนี้มันเลยร้ายกาจเช่นนี้เอง
แล้วที่ผ่านมาเป็นไง
ทำได้ดีมาก 10 ปีที่ผ่านมาไม่มีปีขาดทุนเนื่องจากอยู่ในธุรกิจที่ได้เปรียบมาก วิกฤคิเศรษฐกิจนี่แทบไม่มีผลเลย
ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา มีการซื้อกิจการบริษัทอื่นที่เป็น pharmacy benefit manager อื่น ทำให้อำนาจการต่อรองเข้มแข็งมากขึ้นเรื่อยๆ ปัจจุบันเป็นบริษัทที่ใหญ่อันดับหนึ่งในธุรกิจประเภทนี้ ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมากำไรเติบโต 5 เท่ากว่าได้
ทำไมตอนนี้ถึงน่าสนใจ
ทั้งที่บริษัททำได้ดีขึ้นเรื่อยๆ ล่าสุดราคาตกลงมา น่าจะมาจากความตกใจที่คุณ Donald Trump ออกมาบอกว่าจะจัดการหาวิธีลดราคายา เรื่องนี้ทำให้หุ้นบริษัทกลุ่ม Healthcare ตกหลายบริษัทโดยเฉพาะบริษัทยา
คำถามคือ บริษัทอย่าง Express Scripts มีโอกาสจะโดนผลกระทบจากนโยบายของ Donald Trump หรือไม่ อันนี้จริงๆไม่มีใครรู้ แต่ถ้าต้องเดาส่วนตัวผมว่าไม่น่าจะเกี่ยว เพราะบริษัทกลุ่ม pharmacy benefit manager ไม่ได้ทำให้ราคายาสูงขึ้น และที่จริงแล้วเป็นบริษัทกลุ่มที่ทำหน้าที่ต่อรองลดราคายาด้วยซ้ำ ดังนั้นถ้าให้เดา นโยบายของ Trump น่าจะไปเล็งจัดการบริษัทยามากกว่า
ด้วยเหตุนี้หุ้นบริษัทนี้จึงเป็นอะไรที่ผมสนใจมากในช่วงนี้ครับ