ซื้อหุ้นตาม insider ได้ผลดีจริงมั้ย ?
ผมก็สงสัยอยู่นานว่าการที่ซื้อหรือขายตามคนในหรือผู้บริหารของบริษัทนี่มันเป็นวิธีการที่ได้ผลหรือเปล่า
พอดีไปอ่านเจอ working paper ที่ศึกษาเรื่องนี้พอดี อันนี้เป็นของ National Bureau of Economic Research จัดทำโดย
- Huaizhi Chen
- Lauren Cohen
- Umit Gurun
- Dong Lou
- Christopher Malloy
https://www.nber.org/papers/w24801.pdf
การศึกษานี้เค้าต้องการจะดูว่าพวกผู้บริหารกองทุนมีการติดตามความเคลื่อนไหวของ insider ของบริษัทมั้ย แล้วมีแนวโน้มจะซื้อหรือขายตาม insider หรือเปล่า แล้วถ้ามีผลลัพธ์ของการซื้อขายนั้นเป็นอย่างไรบ้าง รายละเอียดว่าศึกษายังไงวัดด้วยอะไรเอาข้อมูลจากไหน
สรุปสิ่งที่เค้าพบก็คือ
- ผู้บริหารกองทุนมีแนวโน้มที่จะติดตามรายงานการซื้อขายของ insider ในบริษัทเดิมต่อเนื่อง คือเค้าวัดจากการที่ถ้าเคยมีการ download รายงานการซื้อขายของ insider บริษัทหนึ่งก่อนหน้านี้ ในเวลาต่อมาก็มีแนวโน้มสูงมากขึ้นกว่าปกติมากที่จะ download รายงานการซื้อขายของ insider ของบริษัทเดิมนั้น
- เมื่อดูในรายละเอียดลึกลงไปอีก เค้าก็พบว่าผู้บริหารกองทุนไม่ใช่แค่ตามดูรายงานการซื้อขายของ insider ใครก็ได้ของบริษัท แต่มีการตามดูเฉพาะเจาะจงบุคคลด้วยเช่น ไม่ใช่แค่ insider ไหนก็ได้ในบริษัท Apple แต่เป็นเจาะจงดูของ Tim Cook
- ผู้บริหารกองทุนมีแนวโน้มที่จะซื้อหรือขายตาม insider ที่ตัวเองตามอยู่
- พอร์ตหุ้นจำลองทำการเทียบระหว่างซื้อเฉพาะที่ผู้บริหารกองทุนติดตามและซื้อตาม insider เทียบกับหุ้นอื่นที่ผู้บริหารกองทุนมีการซื้อในช่วงเวลาเดียวกัน ผลปรากฎว่า พอร์ตที่ผู้บริหารกองทุนติดตามและซื้อตาม insider ทำได้ดีกว่า
- เมื่อเทียบระหว่างซื้อเมื่อผู้บริหารกองทุนติดตามและซื้อตาม insider กับซื้อตาม insider แต่ผู้บริหารกองทุนไม่ซื้อตาม ผลปรากฎว่าซื้อเมื่อผู้บริหารกองทุนซื้อตาม insider ชนะอีกเช่นกัน
- และที่น่าสนใจอีกอย่างคือเมื่อเทียบระหว่างเมื่อผู้บริหารกองทุนซื้อตาม insider กับกรณีที่ผู้บริหารกองทุนไม่ได้ตามแต่ซื้อเหมือนกับ insider โดยบังเอิญ ผลปรากฎว่าที่ผู้บริหารติดตามและซื้อตาม insider ก็ทำได้ดีกว่าอยู่ดี
- ฝั่งขายก็ได้ผลคล้ายๆกัน แต่ส่วนต่างแคบกว่า
- โดยรวมแล้วผลที่ได้เหมือนจะบ่งชี้ว่าจะมีความสามารถในการตาม insider และแยกแยะได้ว่าการซื้อขายโดย insider ครั้งไหนเป็นตัวบ่งชี้ถึงพื้นฐานบริษัท ครั้งไหนไม่ใช่
- Insider ที่ผู้บริหารกองทุนให้ความสนใจมากสุดจะเป็นพวกที่อยู่ตำแหน่งสูงสุดเช่น CEO, CFO, ประธานคณะกรรมการ และผู้บริหารที่เกี่ยวกับบัญชี ในขณะที่จะไม่ค่อยสนใจพวกกรรมการอิสระ
ดังนั้นสรุปคือการติดตาม insider แล้วซื้อขายตามก็ดูเหมือนจะเป็นวิธีที่ได้ผล เพียงแต่คนที่ใช้วิธีนี้ก็ต้องมีวิธีอะไรซักอย่างในการแยกแยะว่าควรตาม insider คนไหน และครั้งไหนควรซื้อหรือขายตาม insider ซึ่งผมตอนนี้ก็นึกไม่ออกนะว่าต้องทำยังไงแต่ที่แน่ๆการศึกษานี้มันบ่งชี้ว่าวิธีนี้เป็นไปได้
ฟังแล้วเป็นยังไงบ้าง Comment ได้เลยนะครับ
หากชอบเนื้อหา อย่าลืมกด Like & Share และ Follow เราในช่องทางต่างๆ ได้ตามนี้ 🙂
ติดตามพวกเราได้บน Facebook https://www.facebook.com/smartstockinvestment/
หรือทาง YouTube https://www.youtube.com/channel/UCXXwuZIQdWiS1OIzy0uP1fg
ตอนนี้เรามีคอร์ส Workshop ออนไลน์แล้วด้วยนะ
https://www.adisonc.com/courses