Tag: บริษัทย่อย

Sales Growth อย่าลืมดูด้วยว่าโตจากไหน

การที่บริษัทเติบโตโดยรวมเป็นเรื่องดีแหละครับ  ยอดขายเติบโตก็ต้องเป็นอะไรที่ดีกว่ายอดขายตกแน่นอน  แต่ทีนี้จากที่เคยเจอคือการเติบโตมันมีรายละเอียดที่เราควรสังเกตอยู่เหมือนกัน

วีดิโอหัวข้อนี้เราจะพูดถึงว่าการเติบโตมันมีอยู่สองแบบคือที่มาจากบริษัทโตด้วยตัวเอง (organic growth) กับโตจากการควบรวมกิจการ (inorganic growth)

การเติบโตจากกิจกรรมของบริษัทเอง  ซึ่งอาจจะหมายถึงการขยายสาขาหรือการเพิ่มสินค้ากลุ่มใหม่ที่บริษัทไม่เคยทำมาก่อนด้วย  ไม่ได้มีความหมายเดียวกับ Same-store-sales-growth นะ

ส่วนการโตจากการควบรวมกิจการก็ตามชื่อคือบริษัทโตจากการซื้อกิจการของคนอื่นมา

รายละเอียดว่าบริษัทโตเองหรือโตจากการซื้อกิจการโดยปกติจะหาได้อยู่บนรายงานประจำปี

ในกรณีที่เราเห็นว่าการเติบโตของบริษัทมาจากโตเอง  อันนี้ผมจะมองเป็นเรื่องดี มันเป็นสัญญาณว่าธุรกิจหลักของบริษัทยังเติบโตอยู่และผู้บริหารน่าจะบริหารได้ดี

แต่ถ้ากรณีที่เราเห็นว่าการเติบโตมาจากการซื้อกิจการเป็นหลัก  อันนี้ก็ไม่ใช่ว่าไม่ดีนะ แต่จะเริ่มน่ากลัวขึ้นละ เพราะว่า

1. การซื้อกิจการมักจะแพง

โดยไอเดียคือถ้าบริษัทที่ถูกซื้อเป็นบริษัทที่ทำได้ดีมากอยู่บริษัทก็ต้องใช้เงินเยอะในการซื้อเทียบกับกำไรที่บริษัทที่ถูกซื้อทำได้  เพราะแน่นอนว่าเจ้าของเดิมก็จะยอมขายให้คนอื่นในราคาถูกอยู่แล้ว หลายครั้งก็จะต้องมีการกู้ยืมเงินธนาคารมาเพื่อซื้อกิจการ และทำให้มีหนี้สินเพิ่มขึ้น

2. หรือไม่งั้นก็ไม่แพงแต่เป็นธุรกิจที่เจ้าของเดิมทำแล้วไม่เวิร์คเค้าเลยยินดีขาย
3. ไม่ว่าจะซื้อมาถูกหรือแพงก็มีความเสี่ยงเพิ่มขึ้นว่าต้องทำให้บริษัทที่ซื้อมาเวิร์คกว่าที่คาด

และหลายๆครั้งมันก็ไม่ง่าย  บางทีก็เรื่องวัฒนธรรมองค์กรที่ไม่เหมือนกัน  บางทีก็ต้องหาวิธีให้สินค้าขายด้วยกันได้ ฯลฯ

แต่ก็ไม่ใช่ว่าซื้อกิจการจะไม่ดีนะ  มันมีข้อดีเหมือนกัน

1. โตเร็วกว่ากันเยอะ  โดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้าซื้อมาแล้วบริหารได้ดี
2. ถ้าเป็นบริษัทในอุตสาหกรรมเดียวกันก็จะได้ส่วนแบ่งการตลาดเพิ่ม
3. ถ้าเป็นบริษัทในอุตสาหกรรมใกล้เคียงที่บริษัทไม่เคยทำก็จะได้ know how ไม่ต้องเสี่ยงลองเอง

ดังนั้นเวลาเจอกรณีที่บริษัทมีการเติบโตจากการซื้อกิจการและเป็นการซื้อกิจการที่ค่อนข้างใหญ่มีสาระสำคัญหรือมีการซื้อกิจการบ่อยๆต่อเนื่องหลายปี  ผมเสนอให้พยายามสังเกตเรื่องต่อไปนี้

1. การเติบโตของบริษัท  เป็นผลมาจากการซื้อกิจการอย่างเดียวเลยหรือเปล่า
2. บริษัทที่ซื้อเป็นบริษัททำอะไร  ดูมันสมเหตุสมผลกับธุรกิจหลักของบริษัทหรือเปล่า
3. ถ้าเคยซื้อกิจการมาก่อนในอดีต  ที่ซื้อมาแล้วเป็นยังไง
4. กรณีที่เป็นการซื้อขนาดใหญ่อาจจะควรกะผลกระทบที่เกิดกับผลประกอบการของบริษัทไว้ซักนิดนึง  ซื้อมาด้วยจำนวนเงินเท่าไหร่ มีการกู้ยืมเงินมั้ยดอกเบี้ยเป็นเท่าไหร่ กำไรที่บริษัทเป็นเจ้าของเป็นเท่าไหร่

ฟังแล้วเป็นยังไงบ้าง Comment ได้เลยนะครับ

หากชอบเนื้อหา อย่าลืมกด Like & Share และ Follow เราในช่องทางต่างๆ ได้ตามนี้ 🙂

ติดตามพวกเราได้บน Facebook https://www.facebook.com/smartstockinvestment/

หรือทาง YouTube https://www.youtube.com/channel/UCXXwuZIQdWiS1OIzy0uP1fg