ความได้เปรียบในการแข่งขันของแต่ละธุรกิจ เปลี่ยนแปลงไม่เท่ากัน
อันนี้เป็นบทความที่ผมว่าน่าสนใจ เขียนโดย Derek Horstmeyer, Ano Glonti และ Brian Peirce สิ่งที่เค้าพยายามทำคือดูว่าความได้เปรียบในการแข่งขันของบริษัทในแต่ละธุรกิจนี่มันเปลี่ยนแปลงเหมือนกันมั้ย อุตสาหกรรมไหนที่บริษัทสูญเสียความได้เปรียบในการแข่งขันเร็วสุดหรือช้าสุด ผมทิ้งลิ้งค์ไว้ให้เผื่อใครสนใจอ่าน https://blogs.cfainstitute.org/investor/2021/03/01/how-long-does-competitive-advantage-last-a-sector-analysis/
เนื่องจากการไปวัดความได้เปรียบในการแข่งขันมันอาจจะวัดตรงๆยาก เค้าก็เลยดูการเปลี่ยนแปลงของ margin แทน ถ้าเมื่อเวลาผ่านไปบริษัทสูญเสียความได้เปรียบเราก็น่าจะเห็น margin มันเล็กลง คนทำเค้าตัดสินใจเทียบ Gross margin, Operating margin, EBT margin และ Net profit margin นับจากปีที่ IPO ซึ่งเค้ามองว่าน่าจะเป็นช่วงที่บริษัททำได้ดีที่สุดเทียบกับ 9 ปีต่อมาว่าเปลี่ยนแปลงไปยังไงบ้าง และนี่คือผลลัพธ์ที่เค้าเจอ ตัวเลขที่เห็นนี่คือเป็น Median ไม่ใช่ค่าเฉลี่ยนะ
ผมว่าน่าสนใจเลยนะ เพราะบางกลุ่มธุรกิจเราก็เห็นว่า margin มันแย่ลงจริงเพราะการแข่งขันหรืออะไรก็แล้วแต่ แต่บางกลุ่มธุรกิจนี่ margin ดีขึ้นก็มี อย่าง Software นี่ไม่ใช่แค่ดีขึ้นเฉยๆแต่ดูเหมือนดีขึ้นเยอะด้วยนะ ซึ่งอันนี้ก็พอเข้าใจได้ แต่อย่างกลุ่มเคมีนี่ผมแปลกใจ เพราะเข้าใจมาตลอดว่ามันน่าจะแข่งกันรุนแรงและเจ้าไหนก็น่าจะเหมือนๆกัน แต่กลายเป็นว่าเป็นกลุ่มธุรกิจที่ margin ดีขึ้นเหมือนกัน ส่วนกลุ่มที่ดูแย่อย่าง Biotechnology นี่ผมก็แปลกใจเช่นกัน เข้าใจมาตลอดว่ามันเป็นธุรกิจที่มีสิทธิบัตรคุ้มครองก็น่าจะ margin ดีหรืออย่างน้อยคงที่ นึกว่ามันก็น่าจะคล้ายๆกับกลุ่มผลิตยา Drug manufacturer ซึ่งก็ดูคงที่กว่าเยอะนะ
ฟังแล้วเป็นยังไงบ้าง Comment ได้เลยนะครับ
หากชอบเนื้อหา อย่าลืมกด Like & Share และ Follow เราในช่องทางต่างๆ ได้ตามนี้ 🙂
ติดตามพวกเราได้บน Facebook https://www.facebook.com/smartstockinvestment/
หรือทาง YouTube https://www.youtube.com/channel/UCXXwuZIQdWiS1OIzy0uP1fg
ตอนนี้เรามีคอร์ส Workshop ออนไลน์แล้วด้วยนะ
https://www.adisonc.com/
หรือ ทดลองเรียนฟรี
https://www.dividendgrowthinvestingandretirement.com/2020/10/international-wide-moat-stocks-every-single-one-listed/