Smart Stock Investment

Tag: หุ้นถูกแล้วหรือยัง

  • Shiller P/E ดูเหมือนจะใช้บอกว่าตลาด ถูก หรือ แพง ได้

    Shiller P/E ดูเหมือนจะใช้บอกว่าตลาด ถูก หรือ แพง ได้

    หัวข้อวันนี้ผมมาพูดถึง Shiller P/E หรืออีกชื่อนึง CAPE (Cyclically Adjusted P/E)  ซึ่งดูมีประโยชน์ในการบอกว่าหุ้นโดยรวมถูกหรือแพงครับ

    ไอเดียของ Shiller P/E มาจากนักเศรษฐศาสตร์รางวัลโนเบล Robert Shiller ครับ  เค้าเสนอว่า P/E ของตลาดน่าจะสามารถเอามาใช้เป็นตัวบอกว่าตลาดโดยรวมถูกหรือแพงได้  แต่การใช้ระดับราคาของตลาดปัจจุบันเทียบกับกำไรปีที่แล้วอาจจะไม่เวิร์ค  เพราะเศรษฐกิจและรวมถึงผลประกอบการของบริษัทในตลาดหุ้นโดยรวมมันเป็นวัฎจักรมีช่วงที่บูมกับช่วงตกต่ำ  P/E ของตลาด 20 เท่าอาจจะแปลว่าแพงมากก็ได้ถ้าตอนนี้เป็นช่วงวัฎจักรเศรษฐกิจเติบโตสูงสุด  แต่ P/E ตลาด 20 เท่าเหมือนเดิมอาจจะแปลว่าไม่แพงก็ได้ถ้าตอนนี้เป็นช่วงวัฎจักรเศรษฐกิจตกต่ำสุด

    สิ่งที่ Robert Shiller เสนอก็คือใช้ CAPE หรือก็คือเอาราคาตอนนี้เทียบกับเฉลี่ยกำไรในช่วง 10 ปีที่มีการปรับเงินเฟ้อแล้วแทนกำไรปีล่าสุดปีเดียว

    ทีนี้มันก็มีคนไปทดสอบว่า CAPE มันสัมพันธ์กับผลตอบแทนจริงหรือเปล่า  วิธีการก็คือใช้ข้อมูลในอดีตดูข้อมูลย้อนหลัง CAPE ของ S&P500 ในแต่ละปีของ 1995-2010 เทียบกับผลตอบแทนของ S&P500 ในช่วง 10 ปีต่อมา  สิ่งที่เค้าพบคือ  ความสัมพันธ์มันชัดเจนมาก  CAPE ที่ยิ่งสูงก็ยิ่งเป็นตัวบ่งชี้ว่าอนาคตหลังจากนั้น 10 ปีผลตอบแทนจะต่ำ

    ผมสงสัยว่าถ้าเอาข้อมูลตลาดหุ้นไทยมาลองทำบ้างมันจะได้ความสัมพันธ์ชัดเจนแบบนี้หรือเปล่า  และถ้าความสัมพันธ์ชัดเจนงั้น CAPE ตอนนี้ของหุ้นไทยถือว่าถูกหรือแพง  น่าไปลองทำดูนะครับ

    เผื่อคนสนใจอ่านผมทิ้งไว้ทั้งบทความของ Morningstar ที่ผมอ่านเจอตอนแรกและลิ้งค์ของ Michael Finke ที่เป็นคนเริ่มลองทำแล้วทำให้คนของ Morningstar สนใจอีกทีนึง

    https://www.morningstar.com/articles/993648/maybe-theres-something-to-the-shiller-cape-ratio-after-all

    https://www.advisorperspectives.com/articles/2020/07/20/the-remarkable-accuracy-of-cape-as-a-predictor-of-returns-1

     

    ฟังแล้วเป็นยังไงบ้าง Comment ได้เลยนะครับ

    หากชอบเนื้อหา อย่าลืมกด Like & Share และ Follow เราในช่องทางต่างๆ ได้ตามนี้ 🙂

    ติดตามพวกเราได้บน Facebook https://www.facebook.com/smartstockinvestment/

    หรือทาง YouTube https://www.youtube.com/channel/UCXXwuZIQdWiS1OIzy0uP1fg

    ตอนนี้เรามีคอร์ส Workshop ออนไลน์แล้วด้วยนะ
    https://www.adisonc.com/courses

  • ตลาดหุ้นไทย SET ตอนนี้ถูกแล้วหรือยัง ? จะดูจากอะไร ?

    ตลาดหุ้นไทย SET ตอนนี้ถูกแล้วหรือยัง ? จะดูจากอะไร ?

    ก็ถ้าถามผมก็คิดว่าตอนนี้ราคาถูกนะ  แต่สมมติถ้าเอาแบบไม่อาศัยความรู้สึกจะดูยังไง  ผมก็เสนอว่าให้ดู P/E ของทั้ง SET ตอนนี้เทียบกับ P/E เฉลี่ยของ SET ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมาดีมั้ยครับ  จะได้ทำให้เราเห็นภาพคร่าวๆว่าตอนนี้ตลาดหุ้นโดยรวมราคาถูกแล้วหรือยัง

    อย่างแรกไปดู P/E ปัจจุบันของ SET ก่อน https://marketdata.set.or.th/mkt/marketsummary.do?language=th&country=TH

    แล้วก็เทียบกับช่วงที่ผ่านมา  สามารถไปโหลด P/E ย้อนหลังของ SET ได้ที่ https://www.set.or.th/en/market/market_statistics.html

    ตัวเลขที่ได้คือ

    P/E ปัจจุบัน (วันที่ 24 มีนาคม 2020)11.99 เท่า
    P/E เฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี (ตั้งแต่ปี 2015)18.81 เท่า
    P/E เฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปี (ตั้งแต่ปี 2010) 17.27 เท่า
    P/E เฉลี่ยย้อนหลัง 20 ปี (ตั้งแต่ปี 2000)14.13 เท่า

     

    แบบนี้ก็น่าจะสรุปได้ว่า SET ในเวลานี้ถูกเมื่อเปรียบเทียบกับเฉลี่ยช่วงหลายปีที่ผ่านมา  โดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้านับช่วง 5-10 ปีนี้ ซื้อ SET ตอนนี้ก็เหมือนมี discount เยอะอยู่

    เทียบกับเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี-36.26%
    เทียบกับเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปี-30.57%
    เทียบกับเฉลี่ยย้อนหลัง 20 ปี-15.15%

     

    ใครอยากดูเทียบด้วยอัตราส่วนอื่นอย่าง P/BV หรือ Dividend Yield ก็ลองทำดูก็ดีนะ  ข้อมูลก็เอาจากหน้าเดียวกันนี่แหละครับ

    แต่บอกไว้ก่อนว่าคำว่า SET ตอนนี้ถูกไม่ได้แปลว่า SET มันจะไม่ตกไปอีก  มันอาจจะถูกลงไปอีกก็ได้ ในตารางเราก็เคยเห็นว่ามีบางช่วงที่ P/E ของ SET ต่ำเลขตัวเดียวก็มี  ไม่มีใครบอกได้ว่าจะต่ำสุดที่เท่าไหร่ แต่ที่แน่ๆคือตอนนี้ถือว่าหุ้นโดยรวมราคาถูกแล้วและเป็นเวลาที่ดีที่จะซื้อหุ้นครับ  ถ้าขี้เกียจเลือกจะซื้อกองทุนรวม SET100 หรือ SET50 เลยผมก็เชื่อว่าในอนาคตผลลัพธ์จะออกมาดีกว่าอยู่เฉยๆแน่นอนครับ

     

    ฟังแล้วเป็นยังไงบ้าง Comment ได้เลยนะครับ

    หากชอบเนื้อหา อย่าลืมกด Like & Share และ Follow เราในช่องทางต่างๆ ได้ตามนี้ 🙂

    ติดตามพวกเราได้บน Facebook https://www.facebook.com/smartstockinvestment/

    หรือทาง YouTube https://www.youtube.com/channel/UCXXwuZIQdWiS1OIzy0uP1fg