As of July 8, 2017 ราคาหุ้นอยู่ 116.25p (100p = 1 GBP)
คราวนี้เป็นหุ้นในอังกฤษบ้าง บริษัทนี้ราคาน่าสนใจมาก ผมเพิ่งหาเจอสดๆร้อนๆเมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมานี้เอง
ลักษณะธุรกิจ
เป็นกลุ่มดีลเลอร์รถยนต์ในอังกฤษ ขนาดวัดจากยอดขายอยู่อับดับที่ 5 มีศูนย์ดีลเลอร์อยู่ 153 แห่ง กระจายอยู่ทั่วอังกฤษ, สก็อตแลนด์, เวลส์ และไอร์แลนด์
ยี่ห้อที่ขายส่วนใหญ่เป็นรถยุโรป แต่ก็มีหลายยี่ห้อเช่น Audi, Alfa Romeo, Mercedes-Benz, Skoda, Peugeot, Volvo, Maserati, Aston Martin, Bentley, Hyundai และอื่นๆ
รายได้หลักก็มาจากการขายรถยนต์เนี่ยแหละ มีทั้งขายรถใหม่และรถมือสอง และรวมถึงธุรกิจศูนย์ซ่อมมาตรฐานของยี่ห้อที่ตัวเองขายด้วย นอกจากนี้ก็มีขายรถมอเตอร์ไซค์และพวกรถสำหรับการเกษตรด้วย แต่สาระหลักๆคือรถยนต์
แล้วที่ผ่านมาเป็นไง
ตั้งแต่ช่วงหลังปี 2008 บริษัทก็ทำได้ดีขึ้นตามเศรษฐกิจที่ฟื้นตัว เป็นไปตามกำลังซื้อของคนที่ซื้อรถเนี่ยแหละ การขยายตัวทำได้อย่างรวดเร็วในช่วงที่ผ่านมา ก็มาจากการซื้อดีลเลอร์เจ้าอื่นควบรวมกิจการเข้ามา ปัจจุบันส่วนแบ่งการตลาดรถใหม่ของบริษัทก็อยู่ประมาณ 5.5% ได้ ถ้าเทียบกับบริษัทคู่แข่งที่ใหญ่สุดในตลาด Pendragon plc ถือว่าเติบโตดีกว่ามาก
เมื่อปี 2016 ที่ผ่านมา เพิ่งมีการขายธุรกิจส่วนที่เป็นร้านอะไหล่ไป เป็นส่วนที่ทำได้ดีซะด้วย ธุรกิจส่วนที่เป็นร้านอะไหล่ก็เป็นส่วนที่มีกำไร คิดเป็นสัดส่วนกำไรประมาณ 15% ของทั้งบริษัท ผู้บริหารออกมาบอกว่าขายไปในราคาที่มองว่าเหมาะสม (ประมาณ 10 เท่าของกำไรต่อปี) และตั้งใจจะเอาเงินที่ได้จากการขายไปลงทุนโฟกัสกับธุรกิจการขายรถมากขึ้น
มองไปในอนาคต บริษัทก็มีแนวโน้มพยายามจะขยายเข้าไปในตลาดรถมือสอง และพวกธุรกิจบริการหลังการขายมากขึ้น เพราะตลาดพวกนี้มีอัตราส่วนกำไรขั้นต้นดีกว่าธุรกิจขายรถใหม่
โดยภาพรวมแล้วเค้าก็ทำได้ดีแหละ ดีขึ้นตามเศรษฐกิจกำลังซื้อที่ดีขึ้น บวกกับการที่ซื้อดีลเลอร์อื่นมาแล้วทำได้ดีด้วย
ทำไมตอนนี้ถึงน่าสนใจ
ราคาตกลงมาเยอะมาก โดยที่หาสาเหตุอะไรจริงจังไม่ได้ ล่าสุดไตรมาส 1 ปีนี้บริษัทก็ยังทำได้ดีขึ้นกว่าเดิมอยู่
เข้าใจว่ามาจากความกังวลเรื่องเศรษฐกิจโดยรวมของอังกฤษจากเรื่อง Brexit มากกว่า เรื่องที่นายกรัฐมนตรีเทเรซ่า เมย์ จัดเลือกตั้งรัฐสภาใหม่ไปเมื่อ 8 มิถุนายนปีนี้ แล้วปรากฎว่าไม่ได้เป็นเสียงข้างมาก ทำให้นโยบาย Hard Brexit อาจจะทำได้ยากละ ดูจะเทไปทาง Soft Brexit แทน
เงินเฟ้อที่สูงขึ้นบวกกับความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ยังต่ำ อาจจะบีบทำให้กำลังซื้อของคนในประเทศน้อยลงเล็กน้อย แต่เท่าที่ดูก็ไม่ได้ถึงกับซีเรียสอะไรในระยะยาว
ปัจจุบันราคาบริษัทนี้ต่ำมากเลย เรียกว่ามีส่วนเผื่อความผิดพลาดไว้เยอะพอสมควรเลยแหละ และผมมองว่าเศรษฐกิจอังกฤษอาจมีความไม่แน่นอนบ้างในระยะสั้นๆ แต่ระยะยาวแล้วก็ไม่เห็นว่ามันจะเป็นปัญหาอะไร ดังนั้นตอนนี้ Lookers เลยน่าสนใจมากครับ
