ลงทุนตามนักวิเคราะห์ ให้ผลดีกว่าหรือเปล่า ?

ที่ผ่านมาผมมีความเชื่อมาตลอดว่าพวกบทวิเคราะห์ที่ออกโดยโบรกเกอร์นี่เชื่อถือไม่ค่อยได้ และโดยส่วนตัวคือผมก็ไม่อ่านเลยไม่สนใจเลยด้วย ที่เชื่อแบบนั้นส่วนนึงเป็นเพราะรู้สึกว่าบทวิเคราะห์มันมักจะมีมุมมองระยะสั้นซึ่งส่วนตัวไม่ค่อยสนระยะสั้นเท่าไหร่ บวกกับมีความรู้สึกว่าโบรกเกอร์นี่เค้าได้รายได้จากการที่เราซื้อขายบ่อยๆดังนั้นบทวิเคราะห์ก็น่าจะออกมาเพื่อกระตุ้นให้เราซื้อขายบ่อยเป็นหลัก และยิ่งไปกว่านั้นผมก็เคยมีเพื่อนที่เค้าทำงานเป็นนักวิเคราะห์แล้วเล่าให้ฟังว่าเคยต้องเขียนบทวิเคราะห์ที่ยังไงก็ได้แต่ต้องเป็นแนะนำให้ “Buy” โดยรวมก็เลยมีมุมมองแบบไม่เชื่อ

แต่ล่าสุดบังเอิญไปอ่านเจองานวิจัยอันนึงที่เค้าทดสอบดูว่าคำแนะนำของบทวิเคราะห์มีประโยชน์หรือเปล่า และผลปรากฎออกมาผิดคาดกับที่ผมคิดคือดูเหมือนมันจะมีประโยชน์ครับ

อันนี้เป็นงานวิจัยจัดทำโดยคุณ Vitor Azevedo กับ Sebastian Müller ของ Technical University of Munich ผมทิ้งลิ้งค์ไว้เผื่อคนสนใจไปอ่าน https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3705141

ประเด็นหลักของงานวิจัยก็คือต้องการจะศึกษาเกี่ยวกับบทวิเคราะห์ของนักวิเคราะห์ดูว่ามีประโยชน์อะไรมั้ย, ทำตามแล้วผลตอบแทนดีกว่าหรือเปล่า, หรือว่าแย่กว่า, ดีกว่าจากอะไร alpha มั้ยหรือแค่เป็น rewarded factor อะไรซักอย่าง, แต่ละประเทศเหมือนกันมั้ย, ฯลฯ โดยเค้าใช้ข้อมูลจาก 45 ประเทศตั้งแต่ปี 1994-2019 ในรายละเอียดวิธีการที่เค้าทำก็น่าสนใจอยู่ถ้าเป็นไปได้ควรไปอ่าน

ผลที่ได้สรุปคร่าวๆประมาณนี้

เค้าพบว่าบทวิเคราะห์ของอเมริกานี่ไม่ได้เรื่องจริง (เป็นไปตามข้อสรุปงานวิจัยของคนอื่นก่อนหน้านี้) ซื้อหรือขายตามไม่ได้ทำให้ผลตอบแทนดีขึ้น เผลอๆจะแย่ลงนิดนึงด้วยซ้ำ
บทวิเคราะห์ในประเทศอื่นที่ไม่ใช่อเมริกามีผลดี
บทวิเคราะห์มีประโยชน์เป็นพิเศษในประเทศที่กำลังพัฒนา และประเทศที่ไม่ให้ทำ short selling ซึ่งโดยรวมก็คือตรงกับทฤษฎีที่บอกว่าในตลาดของประเทศที่กำลังพัฒนาจะมีราคาที่ผิดปกติกว่าที่ควรจะเป็นเยอะกว่า
ผลลัพธ์ที่ดีขึ้นนี้ ดูเหมือนจะมาจาก alpha จริงๆ ไม่ใช่แค่ว่านักวิเคราะห์แนะนำหุ้นตาม rewarded factor อะไรซักอย่างเช่น Momentum หรือ Value เฉยๆ
นักวิเคราะห์ในตลาดอเมริกา ดูเหมือนจะชอบแนะนำหุ้นที่แพงมากกว่านักวิเคราะห์ประเทศอื่น
ปัจจุบันประโยชน์ของบทวิเคราะห์ดูจะน้อยลงเมื่อเทียบกับอดีต

เลยดูเหมือนว่าผมควรจะต้องเปลี่ยนวิธีคิดซะละ ต้องหัดอ่านบทวิเคราะห์ซะแล้วครับ

ฟังแล้วเป็นยังไงบ้าง Comment ได้เลยนะครับ

หากชอบเนื้อหา อย่าลืมกด Like & Share และ Follow เราในช่องทางต่างๆ ได้ตามนี้ 🙂

ติดตามพวกเราได้บน Facebook https://www.facebook.com/smartstockinvestment/

หรือทาง YouTube https://www.youtube.com/channel/UCXXwuZIQdWiS1OIzy0uP1fg

ตอนนี้เรามีคอร์ส Workshop ออนไลน์แล้วด้วยนะ
https://www.adisonc.com/

หรือ ทดลองเรียนฟรี