หุ้นที่มีการซื้อหุ้นคืน วิธีทำประเมินมูลค่า DCF ต้องทำอะไรต่างออกไปมั้ย ?

มีคนถามว่าถ้ากรณีที่บริษัทมีการซื้อหุ้นคืน มันจะมีผลอะไรกับการหามูลค่าหุ้นด้วย Discounted cash flow หรือเปล่า

ถ้าเราทำ Discounted FCFE หรือ FCFF มันไม่เกี่ยวอยู่ละ สองวิธีการนั่นสิ่งที่เราคิดลดคือตัว free cash flow หรือคือเงินสดที่สามารถเอามาจ่ายปันผลหรือซื้อหุ้นคืนอยู่แล้ว การที่บริษัทจะจ่ายปันผลหรือไม่จ่าย ซื้อหุ้นคืนหรือไม่ได้ซื้อก็เลยไม่มีผลกับการคำนวณทั้งสิ้น

ถ้าเราทำ Discounted Dividend มีผลครับ คือในแง่นึงการซื้อหุ้นคืนก็เป็นการตอบแทนผู้ถือหุ้นวิธีหนึ่งคล้ายๆกับการจ่ายเป็นปันผลออกมา แต่ความต่างคือการซื้อหุ้นคืนมันมีผลดีกับผู้ถือหุ้นมากหรือน้อยขึ้นอยู่กับราคาหุ้นที่บริษัททำการซื้อคืนมา หมายความว่าสมมติปีนี้บริษัทซื้อหุ้นคืนด้วยเงิน 100 ล้าน กับปีหน้าก็ซื้อหุ้นคืนด้วยเงิน 100 ล้าน ผลที่มีต่อผู้ถือหุ้นมันไม่เท่ากัน

แต่ทีนี้ในทางปฏิบัติเราจะเอาผลของการซื้อหุ้นคืนใส่ไปใน Discounted Dividend ยังไง ผมก็คิดว่าเราทำได้ดีสุดคือทำเหมือนมันเป็นปันผลละกันครับ ก็คือบวกกับจำนวนเงินที่บริษัทจ่ายเป็นปันผลไปตรงๆเลย ถือว่าเป็นการตอบแทนผู้ถือหุ้นแบบนึง และเราอาจจะต้องเฉลี่ยการซื้อหุ้นคืนหลายปีหน่อยเพราะในแต่ละปีการซื้อหุ้นคืนมันมักจะต่างกันเยอะในแต่ละปีครับ

ฟังแล้วเป็นยังไงบ้าง Comment ได้เลยนะครับ

หากชอบเนื้อหา อย่าลืมกด Like & Share และ Follow เราในช่องทางต่างๆ ได้ตามนี้ 🙂

ติดตามพวกเราได้บน Facebook https://www.facebook.com/smartstockinvestment/

หรือทาง YouTube https://www.youtube.com/channel/UCXXwuZIQdWiS1OIzy0uP1fg

ตอนนี้เรามีคอร์ส Workshop ออนไลน์แล้วด้วยนะ
https://www.adisonc.com/

หรือ ทดลองเรียนฟรี