ตอนเกษียณมีวิธีการถอนเงินยังไงดี ?

เรื่องนี้มีการศึกษากันเยอะอยู่

แน่นอนมันขึ้นอยู่กับแผนการเกษียณแต่ละคน เช่นแบบจะถอนไปกี่ปีหลังเกษียณ มันก็ทำให้คำตอบไม่เหมือนกันละ แต่เท่าที่ผมเคยอ่านมาคำตอบแบบง่ายๆคือ 4% ครับ ก็คือสมมติตอนเกษียณเรามีเงิน 100 บาท เราถอนมาใช้ปีละ 4 บาท มีโอกาสสูงที่จะสามารถถอนไปได้จนถึง 30 ปีหลังเกษียณ

เพื่อให้ละเอียดขึ้นอีกนิดนึง ผมมีไปอ่าน research paper ของ Morningstar และอันนี้ผมสรุปใจความคร่าวๆมาให้ แต่ขอให้เข้าใจว่าเค้าอ้างอิงผลตอบแทนของหุ้น U.S. เป็นหลัก

Research ปี 2025 ของ Morningstar ประมาณไว้ว่าอัตราการถอน 3.9% ในปีแรกและค่อยๆเพิ่มขึ้นตามเงินเฟ้อปีละ 2.46% คืออัตราการถอนที่ปลอดภัย (ระยะเวลาเกษียณ 30 ปี มีโอกาส 90% ที่เงินไม่หมดไปก่อน ลงทุนในหุ้น 30-50% ของทั้งพอร์ตที่เหลือเป็นตราสารหนี้กับเงินสด)

วิธีการของ Morningstar ใช้ Forward-looking assumptions โดยจะพิจารณาสถานการณ์ปัจจุบันของตลาดทุนและอัตราดอกเบี้ยในการประมาณการผลตอบแทนคาดหวังในอนาคตด้วย
พอร์ตที่หนักหุ้นมากๆ ไม่ได้ทำให้ตัวเลขอัตราการถอนเงินสูงขึ้น เพราะความผันผวนที่สูงอาจจะทำให้เกิดความเสี่ยงได้ถ้าช่วงปีแรกๆผลตอบแทนจากการลงทุนติดลบ โดยเฉลี่ยแล้วพอร์ตที่หนักหุ้นก็จะผลตอบแทนสูงกว่าและสามารถรองรับการถอนที่อัตราที่สูงกว่าได้นั่นแหละ แต่ในกรณีที่แย่มันคือจะแย่ไปเลย

ถ้าสามารถยืดหยุ่นเรื่องอัตราการถอนได้ ก็จะสามารถถอนได้ที่อัตราการถอนเริ่มต้นที่สูงขึ้น
แต่ถ้าสมมติใช้ Historical data อย่างเดียวเลย ไม่มีการ Forward-looking อัตราการถอนจะเป็น 4.8% (ระยะเวลาเกษียณ 30 ปี มีโอกาส 90% ที่เงินไม่หมดไปก่อน ลงทุนในหุ้น 80% ของทั้งพอร์ตที่เหลือเป็นตราสารหนี้กับเงินสด)

แล้วถ้าสมมติว่าเราปรับเรื่องโอกาสสำเร็จแทนล่ะ Morningstar พบว่าการจะให้โอกาสสำเร็จเพิ่มไปเป็น 100% แปลว่าเราต้องถอนใช้น้อยลงเยอะมาก พบว่าถอนใช้ได้แค่ปีละ 2.6% เท่านั้น และต้องถือหุ้นน้อยมากแค่ 10-20% ของพอร์ตเท่านั้น เพราะมันต้องเผื่อเคสโชคร้ายมากๆที่หุ้นตกรุนแรงในปีแรกๆที่เกษียณ

วิธีการถอนเงินแบบยืดหยุ่น ทำให้มีโอกาสสำเร็จสูงขึ้นและโดยรวมสามารถรองรับอัตราการถอนที่สูงขึ้นได้ วิธีการเช่น
- ถ้าปีไหนพอร์ตขาดทุน ก็ถอนเงินแบบไม่ปรับขึ้นตามเงินเฟ้อ
- ถอนเป็นสัดส่วนของมูลค่าที่เหลือของพอร์ตแทนที่จะเป็นของเงินต้นตอนเริ่มเกษียณ
- ค่อยๆปรับอัตราการถอนตามผลตอบแทนการลงทุนและอัตราการถอนในปีก่อนหน้า ก็คือถ้าพอร์ตกำไรก็ถอนเยอะขึ้นหน่อย ถ้าพอร์ตขาดทุนก็ถอนลดลงด้วยกติกาบางอย่าง
- ถอนเยอะหน่อยตอนปีแรกๆ และถอนลดลงเมื่ออายุเยอะขึ้น (คนอายุเยอะก็จะใช้เงินน้อยลง)
ใน Research paper มีรายละเอียดเกี่ยวกับวิธีการถอนแบบต่างๆ ว่าทำอย่างไร รวมถึงศึกษาว่าวิธีการไหนใช้เงินระหว่างเกษียณได้เยอะกว่ากันหรือเหลือกว่ากัน แต่รายละเอียดมันจะเยอะ คนที่มีความสนใจสามารถไป download paper และอ่านเองได้ที่ https://www.morningstar.com/business/insights/research/the-state-of-retirement-income